- Код статьи
- S042473880008561-6-
- DOI
- 10.31857/S042473880008561-6
- Тип публикации
- Статья
- Статус публикации
- Опубликовано
- Авторы
- Том/ Выпуск
- Том 56 / Номер 2
- Страницы
- 101-113
- Аннотация
Предлагается алгоритм определения остатков по кредитной линии, максимизирующих текущую стоимость собственного капитала компании-олигополии за счет инвестиций в научные исследования. Статья основывается на модели олигополии Курно, описанной в работе (Васин, Морозов,2005). В отличие от модели Курно, где исследован статический случай, мы изучаем динамическое расширение модели инвестиций, предложенной в работе (Перевозчиков, Лесик, 2014). Модель является обобщением классической производственной задачи на динамический случай и позволяет учесть ограничения по предельному левериджу, определяющему приемлемый уровень финансовой устойчивости компании, а также сформулировать достаточные условия существования режима устойчивого роста компании и дать оценки темпов роста (Перевозчиков, Лесик, Каримов, 2016). В работе в явном виде получена формула для прибыли олигополии в модели Курно как функции объема инвестиций в научные исследования, направленные на уменьшение удельной себестоимости, откуда следует кусочная дифференцируемость критерия в построенном динамическом расширении модели. Это позволяет применить к полученной задаче дискретного оптимального управления метод проекции стохастического градиента с осреднением из работы (Завриев, Перевозчиков, 1991).
- Ключевые слова
- динамическая модель инвестиций, текущая стоимость собственного капитала, финансирование инвестиций, оптимальные остатки по кредитной линии
- Дата публикации
- 11.06.2020
- Год выхода
- 2020
- Всего подписок
- 35
- Всего просмотров
- 2009
Библиография
- 1. Брусов П.Н., Филатова Т.В., Орехова Н.П., Брусов П.П., Брусова А.П. (2011): Стоимость и структура капитала в компании в post Модильяни-Миллеровскую эпоху // Финансовая аналитика. № 37 (79). С. 2 - 12.
- 2. Дамодаран А. (2010): Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов: пер. с англ. 6-е изд. М.: Альпина Паблишерз.
- 3. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. (2004): Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М.: Дело.
- 4. Завриев С.К., Перевозчиков А.Г. (1991): Стохастический конечно-разностный алгоритм минимизации функции максимина //. Т. 30. № 4. С. 629 - 633.
- 5. Макаров В.Л., Рубинов Ф.М. (1973): Математическая теория экономической динамики и равновесия. М.: Наука.
- 6. Мезоэкономика (2011): Мезоэкономика развития / под ред. Г.Б. Клейнера. М.: Наука.
- 7. Методология (2003 - 2005): Методология и руководство по проведению оценки бизнеса и/или активов ОАО РАО «ЕЭС России» и ДЗО ОАО РАО «ЕЭС России». Deloitte&Touche. Декабрь 2003 - март 2005.
- 8. Минченко Л.И. (1984): Дифференциальные свойства функции максимума при связанных ограничениях // Журн. вычислит. математики и математ. физики. Т. 24. № 2. С. 210 - 217.
- 9. Мищенко А.В., Артеменко О.А. (2012): Модели управления производственно-финансовой деятельностью предприятия в условиях привлечения заемного капитала// Финансовая аналитика. № 42 (132).
- 10. Перевозчиков А.Г., Лесик И.А. (2014): Нестационарная модель инвестиций в основные средства предприятия // Прикладная математика и информатика: труды факультета ВМК МГУ имени М.В. Ломоносова / под ред. В.И. Дмитриева. М.: МАКС Пресс. № 46. С. 76 - 88.
- 11. Перевозчиков А.Г., Лесик А.И., Каримов С.Д. (2016 b): Условия устойчивого роста в динамической модели инвестиций // Аудит и финансовый анализ. № 5. C. 115 - 116.
- 12. Перевозчиков А.Г., Лесик И.А. (2016): Определение оптимальных объемов производства и цен реализации в линейной модели многопродуктовой монополии // Экономика и математические методы. Т. 52. № 1. C.140 - 148.
- 13. Перевозчиков А.Г., Смирнов С.А. (2004): Смешанная модель DDM и CAPM для оценки стоимости некотируемых активов // Экономика и математические методы. Т. 4. № 3. C.118 - 123.
- 14. Поляк Б.Т. (1983): Введение в оптимизацию. М.: Наука.
- 15. Федоров В.В. (1979): Численные методы максимина. М.: Наука.
- 16. Ашманов С.А. (1981): Линейное программирование. М.: Наука.
- 17. Сухарев А.Г., Тимохов А.В., Федоров В.В. (1986): Курс методов оптимизации. М.: Наука.
- 18. Перевозчиков А.Г., Лесик А.И., Каримов С.Д. (2016 a): Дифференциальные свойства функции маржинального дохода в линейной модели многопродуктовой монополии // Аудит и финансовый анализ. № 1. С. 117 - 121.
- 19. Перевозчиков А.Г., Лесик А.И (2017): Определение оптимальных остатков по кредитной линии в динамической модели финансирования инвестиций в основные средства компании // Аудит и финансовый анализ. № 2. С. 94 - 102.
- 20. Васин А.А., Морозов В.В. (2005): Теория игр и модели математической экономики. М.: МАКС Пресс.
- 21. Amir R. (1996): Cournot oligopoly and the theory of supermodular games // Games and Economic Behavior. V.15. P. 132 - 148.
- 22. Kukushkin N. (1999): A fixed point theorem for decreasing mapping // Economic Letters. V. 46. P. 23 - 26.
- 23. Novchek W. (1985): On the existence of Cournot equilibrium // Review of Econ. Studies. V. 52. P. 85 - 98.
- 24. Михалевич В.С., Гупал А.М., Норкин В.И. (1987): Методы невыпуклой оптимизации. М.: Наука.
- 25. Васильев Ф.П. (1981): Методы решения экстремальных задач. М.: Наука.
- 26. Перевозчиков А.Г. (1991): Об аппроксимации обобщенных стохастических градиентов случайных регулярных функций // Журн. вычислит. математики и математ. физики. Т. 30. № 54. С. 681 - 688.
